AAfa, A+fa, sin calificar: la calificación de riesgo

Una calificación de riesgo es la opinión de una empresa independiente sobre la calidad crediticia de lo que un fondo lleva dentro. No es una nota de rendimiento ni una recomendación de compra.

Las letras se leen de mayor a menor: AAfa está por encima de A+fa, que está por encima de A−fa. La terminación «fa» quiere decir fondo de inversión, y existe justamente para que no confundas esta escala con el AA de un banco: son escalas distintas y no se comparan entre sí.

Quién emite la calificación importa tanto como la letra. En el registro de Rinde aparecen dos calificadoras, Feller Rate y Fitch Ratings. Son terceros independientes, pero contratados y pagados por la propia gestora: es el modelo normal de la industria en todo el mundo, y aun así conviene saberlo al leer la nota.

Hay un caso que confunde mucho: buena parte de los fondos del registro figura como «Sin calificar». Eso no significa que hayan reprobado nada — significa que la gestora no ha contratado una calificación para ese fondo. Fíjate en la diferencia: «Sin calificar» es un estado real y declarado por la gestora, mientras que «Pendiente» es nuestra forma de decir que el dato no lo tenemos.